30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史(shǐ)，在反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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